מניות אקמאי: כמה נשאר אחרי מס ומתי למכור?

מהמענק ועד הכסף בחשבון

ארבעה מועדים קובעים כמה מס תשלמו ומתי בכלל אפשר למכור. את התאריכים של כל מענק רואים בחשבון תוכנית המניות ובדוח הנאמן.

1. יום ההקצאה (Grant date)אקמאי מעניקה לכם RSU

   מהיום הזה סופרים 24 חודשים לצורך המס. ממוצע מחיר המניה ב־30 ימי המסחר שלפני היום הזה קובע איזה חלק ימוסה כמו משכורת. בישראל צריך גם לחתום על כתב התחייבות לנאמן תוך 30 יום.

2. ימי ההבשלה (Vest)המניות הופכות לשלכם, במנות

   לפי הדוח השנתי רוב המענקים מבשילים לאורך 3 או 4 שנים. עובדים מדווחים על מנה ראשונה אחרי שנה ואחריה מנות רבעוניות. המניות שהבשילו מופקדות אצל הנאמן.

3. 24 חודשים מההקצאהמסלול רווח ההון נפתח

   מעכשיו, מה שהמניה עלתה מעבר לממוצע לפני ההקצאה ממוסה ב־25%, בלי ביטוח לאומי. המועד המדויק רשום בדוח הנאמן.

4. יום המכירהמוכרים, והנאמן מנכה מס

   הכסף מגיע אחרי ניכוי המס. אם נוכה יותר מהמס השנתי בפועל, ההפרש חוזר בתלוש או בדוח שנתי.

ה־RSU של אקמאי

אקמאי מעניקה לעובדים RSU מתוכנית התגמול שלה משנת 2013, שהורחבה באישור בעלי המניות כמעט בכל שנה, לאחרונה במאי 2025. לפי הדוח השנתי לשנת 2025, רוב המענקים מבשילים לאורך שלוש או ארבע שנים מיום ההקצאה, וחלק מהתוכניות בפחות. בשנת 2025 הוענקו כ־6.5 מיליון יחידות שמבשילות לפי זמן, ועוד כמה מאות אלפים שתלויות בביצועי המניה או בביצועי החברה, בעיקר למנהלים.

את הלוח המדויק של המענק שלכם רואים במכתב המענק, בשורה של לוח ההבשלה. עובדים מדווחים על שני לוחות נפוצים: שליש אחרי שנה ואחר כך מנות רבעוניות של כ־8.3% במשך שנתיים, או רבע אחרי שנה ואחר כך מנות רבעוניות של 6.25% במשך שלוש שנים. בשני המקרים השנה הראשונה היא מנה אחת גדולה, ולכן עזיבה חודש לפני יום השנה מוותרת על כולה.

לעובדים בישראל, הסכם ה־RSU של אקמאי קובע שהמענקים מיועדים למסלול רווח הון לפי סעיף 102, עם נאמן. הנאמן הנוכחי לפי ההסכם הוא IBI. המשמעות: אין מס בהבשלה. המס משולם כשמוכרים או כשמוציאים את המניות מהנאמן. אחרי 24 חודשים מיום ההקצאה המס יורד: רק השווי של המניה לפני ההקצאה ממוסה כמו משכורת, וכל העלייה מעבר לזה ממוסה ב־25%.

ההסכם דורש מכל עובד בישראל לחתום על כתב התחייבות לנאמן (Beneficiary 102 Undertaking) תוך 30 יום מיום ההקצאה, ולכל היותר תוך 90 יום. מי שלא חתם עלול לאבד את מסלול רווח ההון. אם חתמתם במענק קודם, לא צריך לחתום שוב.

ה־ESPP של אקמאי

תוכנית ה־ESPP של אקמאי קיימת מ־1999. ב־ESPP אתם קונים מניות אקמאי מהמשכורת, בהנחה. לפי תקנון התוכנית והדוח השנתי, מפרישים עד 15% מהשכר, בתקופות של כחצי שנה שמתחילות ב־1 ביוני וב־1 בדצמבר. הרכישה נעשית ביום המסחר האחרון של כל תקופה.

המחיר הוא 85% מהנמוך מבין המחיר ביום הראשון של התקופה והמחיר ביום הרכישה. זה ה־Lookback. במספרים: אם המניה עמדה על 100 דולר בתחילת התקופה ועל 120 דולר ביום הרכישה, משלמים 85 דולר, הנחה של כ־29% ביחס למחיר יום הרכישה. אם המניה ירדה ל־90 דולר, משלמים 76.50 דולר, הנחה של 15%. בשנת 2025 המחיר הממוצע ששילמו עובדי אקמאי ב־ESPP היה 64.54 דולר למניה.

יש שתי תקרות: לפי חוקי המס האמריקאים אי אפשר לקנות יותר מ־25,000 דולר מניות בשנה לפי המחיר בתחילת התקופה, ובכל תקופה מספר המניות מוגבל ל־12,500 דולר חלקי המחיר בתחילת התקופה. אפשר לשנות את אחוז ההפרשה עד פעמיים בתקופה, ולצאת מהתוכנית עד עשרה ימי עסקים לפני יום הרכישה. מי שיוצא מקבל את הכסף שנצבר בחזרה, בלי ריבית.

איך ממוסה ה־ESPP אצלכם? זה תלוי במסלול שאקמאי בחרה לעובדים בישראל, וההסכם הציבורי אינו אומר זאת. בדקו בתלוש של חודש הרכישה: אם מופיעה בו שורה של שווי ESPP, המס על ההנחה כבר נוכה, וזה ESPP ללא נאמן. המחשבון מתחיל במסלול סעיף 102 עם נאמן, הנפוץ בישראל. אם ה־ESPP שלכם ללא נאמן, בחרו במחשבון ״ESPP ללא נאמן״.

איך מוכרים בפועל

1. נכנסים לחשבון תוכנית המניות רואים אילו מניות הבשילו ומתי הוקצה כל מענק. מניות לפי סעיף 102 נמצאות שם בפיקוח הנאמן.
2. בודקים קודם במחשבון כמה יישאר אחרי מס, ואם יש מענק שעוד מעט עוברים 24 חודשים מההקצאה שלו.
3. בוחרים כמה מניות ומאיזה מענק אפשר למכור חלק. מענק ותיק שעבר 24 חודשים עדיף למכור לפני מענק חדש, כי המס עליו נמוך יותר.
4. הנאמן מנכה מס ומעביר את הכסף במכירה דרך הנאמן המס מנוכה במקור. הניכוי יכול להיות גבוה מהמס השנתי בפועל.
5. בסוף השנה בודקים החזר אם נוכה יותר מדי, ההפרש חוזר בתלוש הבא או בדוח שנתי. מי שכבר עזב את אקמאי מגיש את הדוח בעצמו.

לפי הסכם ה־RSU, אקמאי רשאית לגבות את המס שחל בהבשלה גם במכירה כפויה של חלק מהמניות. במסלול רווח הון עם נאמן אין מס בהבשלה, ולכן זה לא אמור לקרות; אם מניות נעלמו מהחשבון ביום ההבשלה, בדקו עם הנאמן מה נמכר ולמה.

עוזבים את אקמאי, או חוששים מפיטורים

מניות שכבר הבשילו נשארות שלכם, והשנתיים לצורך המס ממשיכות להיספר גם אחרי העזיבה. לפי הסכם ה־RSU, מענקים שעוד לא הבשילו מתבטלים ביום סיום העבודה, מכל סיבה. ההסכם אומר במפורש שאין הבשלה יחסית: מי שעבד עשרה חודשים מתוך שנה לא מקבל עשר שתים־עשרה מהמנה.

יש חריגים. במוות או בנכות כל המענק מבשיל מיד. בפרישה לפי מדיניות הפרישה של אקמאי יש הסדר נפרד. אם החברה נרכשת והרוכש לא מחליף את המענק במענק שווה ערך, כל ה־RSU מבשיל לפני השלמת הרכישה. בפיטורים מסיבה מוצדקת (Cause), כולל הפרה של כללי האתיקה של החברה, כל מה שלא הבשיל נמחק.

• השנה הראשונה היא מנה אחת. אם יום השנה למענק קרוב, לפעמים כמה שבועות שווים שליש או רבע מהמענק.
• ב־ESPP, עזיבה באמצע תקופה מבטלת את הרכישה והכסף שנצבר חוזר אליכם. אם יום הרכישה קרוב, שווה לבדוק את מועד הסיום.
• מה חל על המענקים שלכם כתוב במכתב המענק. כדאי לאשר מול משאבי אנוש.
• שאלו את הנאמן אם יש מועד שעד אליו צריך למכור או להעביר את המניות אחרי העזיבה.
• הוצאת מניות מהנאמן היא אירוע מס, גם בלי מכירה.
• שנת העזיבה היא לפעמים שנה עם הכנסה נמוכה יותר. מכירה בשנה כזו יכולה להוריד את המס על החלק שממוסה כמו משכורת. אפשר לבדוק את זה במחשבון עם השכר הצפוי באותה שנה.

מה השתנה ב־2025 וב־2026

• ב־7 במאי 2026 אקמאי דיווחה על עסקה בת שבע שנים בהיקף 1.8 מיליארד דולר עם חברת מודלים אמריקאית, והמניה זינקה ב־26% ביום אחד.
• ב־24 בספטמבר 2026 אקמאי הודיעה על הסכם בן שבע שנים עם Anthropic בהיקף 11.6 מיליארד דולר, עם אפשרות להרחבה לכ־20 מיליארד. Anthropic קיבלה כתבי אופציה לעד 5% מהמניות במחיר 111.33 דולר, והמניה זינקה בלמעלה מ־20%.
• ההסכם עם Anthropic דורש השקעות של כ־5.5 מיליארד דולר בתשתיות, ועוד כ־1.7 מיליארד ב־2026 בעיקר לזיכרון ורכיבים.
• אקמאי רכשה בישראל את Guardicore (2021, כ־600 מיליון דולר) ואת Noname Security (יוני 2024, כ־450 מיליון דולר). לפי הדוח השנתי, כ־6% מעובדי החברה בעולם נמצאים בישראל, מתוך יותר מ־11,000 עובדים.
• אקמאי לא מחלקת דיבידנד ולא מתכננת לחלק. ב־2025 היא רכשה בחזרה 10 מיליון מניות ב־800 מיליון דולר, מתוך תוכנית של 2 מיליארד דולר עד יוני 2027.
• המנכ״ל, טום לייטון, מכהן מאז 2013 והוא ממייסדי החברה.

כשמניית החברה קופצת, עולה גם השווי של המענקים שעוד לא הבשילו וגם של המניות שכבר בידיכם, ואיתו החלק של אקמאי בחיסכון שלכם. כלל אצבע נפוץ: עד כ־10% מההשקעות במניה אחת. המחשבון שואל כמה מהחיסכון שלכם במניה, ומראה מה אומר כלל הפיזור.