מניות SAP: כמה נשאר אחרי מס ומתי למכור?

מהמענק ועד הכסף בחשבון

ארבעה מועדים קובעים כמה מס תשלמו ומתי בכלל אפשר למכור. את התאריכים של כל מענק רואים בחשבון תוכנית המניות ובדוח הנאמן.

1. יום ההקצאה (Grant date)SAP מעניקה לכם יחידות Move SAP

   מהיום הזה סופרים 24 חודשים לצורך המס. ממוצע מחיר המניה ב־30 ימי המסחר שלפני היום הזה קובע איזה חלק ימוסה כמו משכורת. בהודעת המענק כתוב אם היחידות מסולקות במניות או במזומן; זה משנה את המס.

2. ימי ההבשלה (Vest)המניות הופכות לשלכם, במנות

   לפי הדוח השנתי, RSU של Move SAP מבשילות לאורך שלוש שנים ברבעונים, אחרי המתנה של חצי שנה. יש גם מענקים שמבשילים במנות שנתיות. עובדים מדווחים ב־Levels.fyi על שלושה לוחות: שליש בכל שנה, 20-40-40, או רבעוני. במסלול סעיף 102 המניות מופקדות אצל הנאמן.

3. 24 חודשים מההקצאהמסלול רווח ההון נפתח

   מעכשיו, מה שהמניה עלתה מעבר לממוצע לפני ההקצאה ממוסה ב־25%, בלי ביטוח לאומי. בלוח רבעוני, רוב המנות מבשילות לפני המועד הזה, ולכן כדאי לבדוק במחשבון אם להמתין. המועד המדויק רשום בדוח הנאמן.

4. יום המכירהמוכרים, והנאמן מנכה מס

   הכסף מגיע אחרי ניכוי המס. אם נוכה יותר מהמס השנתי בפועל, ההפרש חוזר בתלוש או בדוח שנתי.

ה־RSU של Move SAP

SAP מעניקה למנהלים ולעובדים מסוימים יחידות מניה מתוכנית Move SAP. לפי הדוח השנתי לשנת 2025, RSU שתלויות רק בהמשך העבודה מבשילות לאורך שלוש שנים ברבעונים, אחרי תקופת המתנה של שישה חודשים. יחידות תלויות ביצועים (PSU) מבשילות לאורך שלוש שנים ברבעונים אחרי המתנה של 12 חודשים, לפי שני יעדים שנתיים: רווח תפעולי והכנסות ענן, בין 0% ל־200%. ב־2025 יעד הביצועים הושג ב־107.2%.

חשוב לבדוק בהודעת המענק איך היחידות מסולקות. לפי הדוח, SAP מתכוונת לסלק את רוב יחידות Move במניות מתוך מניות באוצר. אבל יש גם יחידות שמסולקות במזומן, ובהן גם לוח של מנות שנתיות לאורך שלוש שנים. בין 2020 ל־2023 כל העובדים קיבלו גם יחידות מתוכנית Grow SAP, שמסולקות במזומן. יחידה שמסולקת במזומן היא בונוס: היא ממוסה בתלוש כמו משכורת, ולא עוברת דרך נאמן. המחשבון מתאים ליחידות שמסולקות במניות.

עובדים מדווחים ב־Levels.fyi על שלושה לוחות הבשלה ב־SAP: שליש בכל שנה, 20% בשנה הראשונה ו־40% בכל אחת מהשנתיים הבאות, או מנות רבעוניות לאורך שלוש שנים. הלוח של המענק שלכם כתוב בהודעת המענק. הוצאות התגמול במניות של SAP ירדו ב־2025 ל־1.7 מיליארד אירו, בין השאר בגלל ירידת המניה ומענקים קטנים יותר.

לעובדים בישראל: SAP לא מצרפת לדוח השנתי את הסכם ה־RSU או נספח ישראל, ולכן המסלול והנאמן לא אומתו. המחשבון מתחיל במסלול הנפוץ בישראל, סעיף 102 מסלול רווח הון עם נאמן: אין מס בהבשלה, והמס משולם כשמוכרים או כשמוציאים את המניות מהנאמן. אחרי 24 חודשים מיום ההקצאה, רק השווי של המניה לפני ההקצאה ממוסה כמו משכורת, וכל העלייה מעבר לזה ממוסה ב־25%. את המסלול שלכם ואת שם הנאמן בודקים בהודעת המענק ובדוח הנאמן.

תוכנית Own SAP

Own SAP היא תוכנית הרכישה של SAP, ופתוחה לכל העובדים חוץ מחברי הדירקטוריון המנהל. לפי הדוח השנתי, אתם קונים מניות SAP מדי חודש מהמשכורת, עד אחוז מסוים משכר הבסיס החודשי, ו־SAP מוסיפה 40% על הסכום שהשקעתם, ועוד 20 אירו בחודש למי שאינו מנהל בכיר. אין תקופת החזקה: אפשר למכור מיד.

במספרים: על כל 1,000 ₪ שאתם משלמים, SAP מוסיפה 400 ₪ ועוד 20 אירו, וכל הסכום נהפך למניות במחיר השוק. זה שווה ערך להנחה של כ־29% על המניות שקיבלתם, בלי תלות במחיר. לפי עובדים ב־Blind, ההפרשה היא 1% עד 10% מהשכר, המניות נקנות בעשירי בחודש שאחרי הניכוי, ויש תקרה שנתית לתוספת של SAP. ב־2024 SAP הגדילה את התוספת באופן זמני ל־100% לחודשים אוקטובר עד דצמבר, והוצאת התוכנית לכל 2024 הייתה גבוהה בהתאם.

את ההפרשה, את תאריכי הרכישה ואת החשבון שבו יופיעו המניות מפרטים מסמכי ההצטרפות שהחברה מפרסמת לעובדים. בחשבון רואים גם מה שילמתם וכמה מניות קיבלתם בכל חודש.

איך ממוסה Own SAP אצלכם? התוספת של SAP היא הטבה, ואפשר למסות אותה כמשכורת בתלוש או דרך נאמן לפי סעיף 102. SAP לא פרסמה מה המסלול בישראל. בדקו בתלוש של חודש הרכישה: אם מופיעה בו שורה של שווי ESPP או שווי מניות, המס על התוספת כבר נוכה, וזה ESPP ללא נאמן. המחשבון מתחיל במסלול סעיף 102 עם נאמן, הנפוץ בישראל. אם אצלכם המס נוכה בתלוש, בחרו במחשבון ״ESPP ללא נאמן״.

איך מוכרים בפועל

1. נכנסים לחשבון תוכנית המניות רואים אילו יחידות הבשילו ומתי הוקצה כל מענק, ואת מניות Own SAP שנקנו בכל חודש. מניות לפי סעיף 102 נמצאות בפיקוח הנאמן.
2. בודקים באיזה מטבע המניות מניית SAP נסחרת בפרנקפורט באירו, ובניו יורק כ־ADR בדולרים, וכל ADR היא מניה אחת. בחשבון שלכם המניות יכולות להיות באירו. המחשבון משתמש במחיר בניו יורק, בדולרים, ולכן השוו למחיר ולמטבע בחשבון שלכם.
3. בודקים קודם במחשבון כמה יישאר אחרי מס, ואם יש מענק שעוד מעט עוברים 24 חודשים מההקצאה שלו.
4. בודקים את חלון המסחר בדקו את מדיניות המסחר של SAP ואם חלים עליכם חלונות סגורים סביב פרסום התוצאות הרבעוניות.
5. מוכרים, והנאמן מנכה מס בוחרים כמה מניות ומאיזה מענק. אפשר למכור חלק. במכירה דרך הנאמן המס מנוכה במקור. הניכוי יכול להיות גבוה מהמס השנתי בפועל, וההפרש חוזר בתלוש או בדוח שנתי.

מניות Own SAP שקניתם בלי נאמן רשומות ישירות על שמכם. על רווח ההון ממכירה כזו מדווחים בעצמכם. אם המניות בחשבון בחו״ל, הכסף נשאר שם באירו או בדולרים עד שמעבירים אותו לבנק בישראל.

עוזבים את SAP, או חוששים מפיטורים

מניות שכבר הבשילו נשארות שלכם, והשנתיים לצורך המס ממשיכות להיספר גם אחרי העזיבה. מה קורה ליחידות Move SAP שעוד לא הבשילו כתוב בתנאי התוכנית ובהודעת המענק; SAP לא מצרפת אותם לדוח השנתי. בדרך כלל בתוכניות כאלה יחידות שלא הבשילו פוקעות ביום סיום העבודה, אבל אל תסתמכו על ״בדרך כלל״: בקשו את תנאי התוכנית ממשאבי אנוש.

הדוח השנתי כן מספר מה קרה במציאות: בתוכנית ההתייעלות של 2024, שנגעה לכ־10,000 משרות, SAP רשמה 309 מיליון אירו של הוצאות על הבשלה מואצת של יחידות מניה לעובדים שעזבו, וסיווגה מחדש יחידות ממניות למזומן כי תשלום במזומן נעשה סביר. כלומר, בתוכניות עזיבה מרצון SAP כבר הציעה האצה של יחידות. בקיץ 2025 החברה פתחה תוכנית נוספת לצמצום כוח אדם, שעלתה 191 מיליון אירו ב־2025.

• מה חל על המענקים שלכם כתוב בהודעת המענק ובתנאי התוכנית. כדאי לאשר מול משאבי אנוש, במיוחד אם מציעים לכם תוכנית עזיבה.
• מניות Own SAP הן שלכם מיום הרכישה, ועזיבה לא משנה אותן.
• שאלו את הנאמן אם יש מועד שעד אליו צריך למכור או להעביר את המניות אחרי העזיבה.
• הוצאת מניות מהנאמן היא אירוע מס, גם בלי מכירה.
• שנת העזיבה היא לפעמים שנה עם הכנסה נמוכה יותר. מכירה בשנה כזו יכולה להוריד את המס על החלק שממוסה כמו משכורת. אפשר לבדוק את זה במחשבון עם השכר הצפוי באותה שנה.

מה השתנה ב־2025 וב־2026

• תוכנית ההתייעלות שהוכרזה בינואר 2024 הסתיימה בתחילת 2025. לפי הדוח השנתי, היא נגעה לכ־10,000 משרות ועלתה כ־3.2 מיליארד אירו, רובו פיצויי עזיבה והאצה של יחידות מניה. בסוף יולי 2025 SAP הודיעה על תוכנית נוספת לצמצום כוח אדם, שעלתה 191 מיליון אירו ב־2025.
• באוגוסט 2025 SAP השלימה רכישה עצמית של 5 מיליארד אירו, וב־29 בינואר 2026 הודיעה על תוכנית חדשה של עד 10 מיליארד אירו עד סוף 2027.
• ב־29 בינואר 2026, אחרי תוצאות 2025, המניה ירדה בכ־11% במסחר המוקדם: צבר הזמנות הענן גדל ב־25%, מעט פחות מהצפוי, ותחזית 2026 אכזבה את המשקיעים.
• בפברואר 2026 הדירקטוריון הציע דיבידנד של 2.50 אירו למניה לשנת 2025, עלייה של 6.4% לעומת 2.35 אירו לשנת 2024, סך של כ־2.9 מיליארד אירו. מדיניות החברה: לפחות 40% מהרווח הנקי non-IFRS.
• ב־24 ביולי 2026 SAP דיווחה שהכנסות הענן ברבעון השני צמחו ב־22% ל־6.28 מיליארד אירו, והמניה עלתה ביותר מ־6%, אבל לפי TNW היא עדיין ירדה בכ־35% מתחילת 2026. החברה הורידה מעט את תחזית הרווח לשנה בגלל רכישת Dremio ו־Prior Labs.
• בישראל: לפי הדוח השנתי, לחברה חמש חברות בנות ישראליות, ובהן SAP Labs Israel ברעננה ו־WalkMe בתל אביב, שנרכשה ב־2024 תמורת 1.5 מיליארד דולר. לפי כלכליסט, ערב הרכישה היו ל־SAP כ־900 עובדים במרכז הפיתוח בישראל ול־WalkMe כ־400 עובדים בישראל.
• לפי הדוח השנתי, בסוף 2025 עבדו ב־SAP 111,397 עובדים בעולם.

כשמניית החברה יורדת, יורד השווי של המענקים שעוד לא הבשילו וגם של המניות שכבר בידיכם. כלל אצבע נפוץ: עד כ־10% מההשקעות במניה אחת. המחשבון שואל כמה מהחיסכון שלכם במניה, ומראה מה אומר כלל הפיזור.